четверг, 25 февраля 2016 г.

России грозит снижение суверенного рейтинга — Reuters

Недавний пересмотр прогнозов цен на нефть рейтинговыми агентствами вкупе с проблемами сбалансированности бюджета РФ повышает риски как минимум возобновления негативной риторики в отношении российского суверенного рейтинга, а в худшем случае - негативных рейтинговых действий во второй половине года, что окажет дополнительное давление на цены российских активов, говорят аналитики.

"Я думаю, определенно, это возможно", - сказала Лиза Ермоленко из Capital Economics, отметив негативный прогноз по рейтингам РФ от двух рейтинговых агентств, передает сегодня Reuters.

Год назад два рейтинговых агентства, Moody’s и S&P, лишили Россию рейтинга инвестиционного уровня, напомнило агентство. В настоящий момент РФ имеет рейтинги на уровне "BB+" от S&P с негативным прогнозом, "Ba1" от Moody’s со стабильным прогнозом и "BBB-" от Fitch с негативным прогнозом.

"Следуя логике рейтинговых агентств в начале 2015 года и в целом в 2015 году, пересмотр прогнозов по сырьевым ценам с учетом всех комплексных наших бюджетных проблем – это один из возможных поводов для, как минимум, обсуждения рейтингов", - сказал аналитик Росбанка Евгений Кошелев. 

Под наибольшей угрозой остается российский рейтинг от агентства Fitch, которое до сих пор из трех международных рейтинговых агентств оставалось наиболее оптимистично настроенным по отношению к России.

Однако накануне Fitch снизило прогноз средней цены на нефть в 2016 году до $35 за баррель с $45 за баррель. 

"Я полагаю, наиболее вероятны действия со стороны Fitch, чей рейтинг России на уровне "ВВВ-" выглядит щедрым в текущей ситуации", - сказал стратег Nomura Тим Эш. 

Агентство говорило, что должно увидеть ухудшение баланса РФ и неудачу с выходом страны из рецессии, чтобы снизить рейтинг, таким образом, какие-либо негативные рейтинговые действия будут вероятны в третьем квартале, когда все эти факторы можно будет в полной мере оценить, сказал старший аналитик Informa Global Markets Кристофер Шилз. 

Неделей ранее другое агентство, S&P, снизило прогнозы средней цены нефти в 2016-2019 годах и во второй раз почти ровно за год массово сократило суверенные рейтинги крупных производителей нефти. S&P ждет в 2016 году в среднем $40 за баррель вместо $55 ожидавшихся ранее, и $45 за баррель - в 2017 году вместо $65.

"S&P было наиболее агрессивным в отношении стран-производителей нефти в последние несколько месяцев, понизив рейтинги Бразилии и ряда стран Ближнего Востока и Северной Африки. Однако мы не думаем, что ситуация ухудшилась достаточно для очередного понижения S&P рейтинга РФ, но риски понижения остаются, что отражает негативный прогноз", - сказал Шилз.

Сегодня S&P опубликовало отчет, в котором прочит России второй год рецессии, понизив прогнозы темпов роста ВВП РФ в 2016 году до минус 1,3 процента с 0,3 процента, и в 2017 году - до 1,0 процента с 1,8 процента.

При этом неделей ранее S&P подтвердило рейтинг России на уровне "ВВ+" с негативным прогнозом
В то время как сохранение санкций, низкие цены на нефть и ухудшение долгосрочных перспектив роста, в том числе в отсутствие структурных реформ, ставит рейтинги РФ под угрозу, страна сохраняет хорошие кредитные показатели и значительные резервы, что подчеркивают рейтинговые агентства. 

"С учетом более благоприятной ситуации с текущим счетом и балансом бюджета, чем в большинстве других нефтяных экономик, российским суверенным рейтингам не грозит пересмотр в краткосрочной перспективе, однако если нефтяной рынок не сможет восстановить равновесие во втором полугодии, давление на суверенные рейтинги может возобновиться", - сказал Гюнтер Добер, возглавляющий аналитическое направление в странах Центральной и Восточной Европы в Raiffeisen International AG.

"Без ребалансировки рынка нефти России будет тяжело генерировать экономический рост, достаточный, чтобы власти смогли формально и фактически покрывать все социальные обязательства".

Тим Эш из Nomura видит проблему в непредсказуемости российской внешней политики в последние годы, которая, по сути, означает, что риски негативных действий рейтинговых агентств могут появиться в любой момент. 

"Чем слабее российская экономика, тем выше вероятность внешнеполитических действий российского президента против интересов Запада. Владимир Путин сейчас гораздо менее предсказуем, чем раньше, и это создает риски нестандартных, негативных внешнеполитических событий с потенциально отрицательными последствиями для экономики и рейтингов… Как вы можете оценить/учесть эту непредсказуемость и долгосрочное противостояние с Западом, которое также создает огромные риски?", - сказал он. 

Российский пятилетний CDS-спред сейчас торгуется около 330 базисных пунктов, на уровне начала декабря 2014 года, до понижения рейтингов и распродаж российских активов, но на 100-150 базисных пунктов выше средних значений в 2012-2014 годах, сообщает агентство Это соответствуют уровню CDS-спреда Южной Африки с рейтингами от S&P, Moody’s и Fitch на уровне "BBB-", "Baa2", "BBB-". 

Отмечу, что когда я сегодня писал статью «Еще три плохие новости для России», то в качестве одной из этих плохих новостей указал как раз свежий прогноз для России от агентства Standard & Poor's — о котором говорится в вышеприведенной публикации в Reuters.

Причем, я там написал следующее: «Данная новость от Standard & Poor's означает, кроме всего прочего, что России стоит готовиться к скорому снижению ее кредитных рейтингов».

Сейчас агентство Reuters продублировало этот тезис (мой текст был опубликован в 16.55 по Киеву, а статья в Reuters — в 17.49 по Москве, но увидел я ее только полчаса назад...).

Сейчас хочу еще добавить, что хотя в публикации Reuters прогнозируют возможное снижение кредитных рейтингов России только во второй половине года, но если в ближайшие недели-месяцы цены на нефть таки устремятся резко вниз — до 15-20 долл за баррель (что, по мнению экспертов и участников рынков, очень вероятно), то рейтинговые агентства снизят России рейтинги еще раньше — во втором квартале...